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5月CPI或回落至3%附近 经济局部风险隐现

5月CPI或回落至3%附近 经济局部风险隐现

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导读: 国家统计局将在今日(6月9日)公布CPI及其他经济数据，海关总署则会在6月10日发布5月进出口情况。 汇总多家机构预测后发现，5月CPI增速很可能继续4月下行的态势，估计为3.1%左右。而PPI同比降幅很可 ...

国家统计局将在今日(6月9日)公布CPI及其他经济数据，海关总署则会在6月10日发布5月进出口情况。

汇总多家机构预测后发现，5月CPI增速很可能继续4月下行的态势，估计为3.1%左右。而PPI同比降幅很可能也会继续扩大。

生产资料价格连跌不止，库存积压，中国局部通缩风险已现端倪。瑞穗证券首席经济学家沈建光分析说，5月PMI大幅低于4月，只略高于50分界线，验证经济呈现快速下滑的趋势。产成品库存指数大幅上升，显示企业销售不畅。

“新订单指数回落至50以下，处于萎缩区间，预示未来经济活动会更加低迷。加之早前公布的4月宏观经济数据全面下滑，显示二季度经济增长或回落至7.5%以下。”沈建光表示。

二季度CPI或退“3”进“2”

在CPI中占最大权重的食品价格仍在低位波动，难以对物价上涨造成威胁。根据国家统计局最新一期5月下旬旬度食品监测数据，27种食品中的14种较5月中旬呈现下降态势，蔬菜类降幅最大，豆角和黄瓜价格下降超过10%;而在上涨的类别中，除鸡蛋较上一期监测上涨6.2%外，其余涨幅均在1%细致分析左右。

但这并不会对CPI产生实质性压力，增稠剂发改委价格司相关人士表示，近期蛋价上涨主要是受去年9月以来价格持续走低导致养殖户缩减生产，及天气转热蛋鸡产蛋量下降等因素影响。预计未来一段时期，鸡蛋价格仍呈上涨态势，但出现持续大幅上涨的可能性不大。

瑞银证券首席经济学家汪涛告诉，5月份食品价格持续下降，猪肉价格跌幅居前;而得益于成品油价格下调，非食品价格可能也有所下降，估计5月CPI同比增长率将降至3.2%左右，“未来2~3个月可能会降至3%以下。”

高盛高华也预计，6月CPI数据增幅有望自2010年6月邵武以来首次跌破3%，这将为决策层采取包括降息在内的进一步政策放松留下更大空间。

经济通缩风险隐现

相比CPI十分确定的下降趋势，代表需求的PPI也十分受人关注。该数据已连续两个月呈下滑态势，5月恐难挽颓势。

交通银行首席经济学家连平告诉，由于国际与国内市场需求双双疲弱，商务部改性后的材料比未改性材料具有更好的生物相容性和骨融会能力监测5月份生产资料价格连技术参数：实验机精度等级：1级续4周下降。工业生产者购进价格同比指数已连续9个月下行，加之5月份国际油价继续下行，国内工业品振动电机成本上涨压力较小。据此他预测，5月份PPI环比可能会降至负值，加之翘尾因素较4月份下降约0.3个百分点，同比可能继续下行至-1%左右。

企业漫长的去库存过程仍未结束，中国经济局部通缩风险已经开始隐现，消化产能成为巨大难题，特别是在中上游的生产性行业。

有媒体报道称，截至6月1日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1561.5万吨，可建371个鸟巢，111座央视大楼。

安信证券高级宏观分析师尤宏业告诉，经济增速和通胀双下行格局主要是需求不旺所导致，中上游与经济增速密切相关行业表现较差，钢铁等行业可能在未来3~5年之内都不存在产能紧缺问题。

除季节性和基数因素扰动外，5月宏观经济数据延续4月低迷是多家机构的普遍预期。广发证券预计，5月工业增长会受基数效应小幅反弹至10.1%，而固定资产投资将跌破20%，消费数据也不足14%，将继续在近几年低位徘徊。

“政策将使得实体经济底部提前到来并使得底部水平抬升，但不会改变经济U型调整的基本格局。” 尤宏业说，目前实体经济处于U型左侧，未来一两个季度难以有效回升，二、三季度GDP增速可能都在8%以下。