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成品油价1年6调 "两桶油"股市表现全扫描

编者按：近一年来，成品油经过6次调价行动，5次上调、1次下调。在这些调整之中，石油股的市场表现各有不同，调整前5天石油股股价上涨较多，而调整后5天石油股股价大多下跌的较多，而昨日成品油调价后，石油股的市场表现分歧较明显，“两桶油”中国石油和中国石化表现却不理想，中国石油股价下跌0.33%，而中国石化以不涨不跌平盘报收。本报今日推出近一年来，6次油价调整石油股前后5天行情交易数据进行对比分析，揭示油价调整与大盘走势之间的微妙关系。

去年油价5增1减　　“石油双雄”狂赚2107亿元

发改委2011年4月6日晚间宣布，自7日零时起国内汽柴油价格分别每吨提高500元和400元，据《证券》市场研究中心统计，这已是7年来油价的第24次调整。自2005年3月以来，油价共计调增17次，调减7次。其中，2009年以来有四次成品油价调减纪录，分别是2010年6月1日、2009年9月30日、2009年7月29日和2009年1月15日；而同期则有10次成品油价调增纪录，仅2010年以来就有五次，分别是2011年4月7日、2011年2月20日、2010年12月22日、2010年10月26日和2010年4月14日。虽说调价与上市油企的业绩息息相关，但根据历次调整以来相关上市公司股价的变动情况，相关公司的行情对调价大都反应前热后冷的局面。

作为超级大盘蓝筹从而有效下降地震、飓风、龙卷风和其他大型自然灾害所酿成的损失股，中石油和中石化对历次调价的反应都很不给力。在17次成品油价格调增的纪录中，上证指数在紧随其后的交易日中上涨次数达到13次，仅有4次下跌，其中有三次上涨了2%以上，有一次下跌了2%以下。而中石油仅有三次在价格调增之后上涨了2%以上，且近两年其对调价的反应越来越不给力。在近两年的5次调增纪录中，中石油的股价最大波动仅1.12%，其余5次都在1%以内波动。中石化与之相类似，在17次调增纪录中，仅有4次在随后交易日中的股价波动超过了2%，近三年的10次调增纪录中，中石化没有一次波动2%以上。

而较相似的是，在2011年2月19日的调价方案宣布后，中石油和中石化对这一消息的反应与大盘相当一致，先是在随后的2月21日随上证指数（1.12%）微涨1.12%和1.42%，紧接着就出现下跌。但中石化此后竟然连跌五日，跌幅达7.77%，仅2月22日当天就下跌了5.72%，成交量也随之放大。此外，由昨日开始的本轮调价，中石油和中石化都反应平平，前者下跌0.33%，后者以平盘收场。这两大油企的股价与成品油调价一事的相关性都不太大。

除了中石油和中石化这两家超级蓝筹股以外的上市油企中，仅大元股份对近两年的历次调价都相对比较敏感，其在昨涨幅为3.04%，2月21日涨幅2.53%，2010年12月22日跌幅为-3.80%，2010年10月26日跌幅为2.73%，2010年6月1日跌幅为1.83%，2010年4月14日涨幅为1.86%，总体波动性较其他公司略大。昨日开始的成品油上调政策无疑逆转了公司连续的下跌，昨日上涨了3.04%。在此之前其已连续5日下跌，且这五日中有4日都是跳空低开，5日的累计跌幅高达14.64%。但2010年12月22日的油价上调车库门却未能阻挡其连日的跌势，公司股价自12月16日即开始跳空下跌，22日的油价调增也无济于事，直到12月29日才止跌回升，而在16日至28日这8个交易日中，其股价竟然累计下跌了29.58%。因此，虽然都是大盘股，但大元股份整体的波动性与中石油和中石化相比，仍然大很多。

值得注意的是，随着国际油价不断上涨，目前A股公司两大油企盈利更突出。从两大油企的基本面来看，中国石油去年净赚1400亿元，同比增长35.6%，平均日赚3.83亿元，中国石油再次凭借令人瞠目的利润额成为A股最赚钱的上市公司，去年基本每股收益为0.76元。而另一油企，中国石化相比中国石油要弱一些，去年中国石化实现净利润707亿元，同比增长12.8%，受普光气田全线投产影响，公司上游板块去年表现不俗，全年勘探及开采业务实现经营收入约1871.5亿元，同比增长38.8%。不过，公司炼油业务板块受到国内成品油调价滞后的拖累，在原油加工量同比增长的情况下，该板块实现经营收益却只有158.6亿元，同比降低42.4%。公司在年底计提了约159亿元资产减值准备，2010年每股基本净利润为0.816元。累计两油企去年大赚2107亿元，占A股公司2010年利润的14.52%。

此外，天利高新、中海油服、丹化科技和准油股份在2011年的两次油价上调中的反应也稍强于其他油企，2月21日分别上涨7.41%、3.73%、2.47%和2.44%。

而就成品油价调价与上市油企股价的相关关系来看，2011年最近两次的价格调增方案，使上市的10家油企股价大都有所增长。从昨日股价来看，除了中国石化（0%）、天科股份（-0.18%）和中国石油（-0.33%）三家油企以外，其他7家公司的股价都略有上涨。2月21日调价后，上述公司除了泰山石油和S上石化两家公司平盘以外，也都实现了上涨。在最近的一次油价调减后，2010年6月1日上述10家公司仅有天科股份（2.03%）和中国石油（0.09%）不跌反涨，其余8家公司股价全线下跌，其中，S上石化（-2.38%）、泰山石油（-2.52%）、丹化科技（-3.14%）、准油股份（-3.70%）和天利高新（-4.21%）5家公司都下跌了2%以上，跌幅远远超过当日的上证指数（-0.92%）。

历次成品油调价情况

时间 调整 成品油价格调整情况

情况

2011年4月7日 ↑ 发改委2011年4月6日晚间宣布，7日零时起国内汽柴油价格分别每吨提高500元和400元。

2011年2月20日 ↑ 发改委2011年2月19日晚间宣布，汽柴油出厂价格每吨上调350元,全国平均93号汽油和0号柴油每升分别提高0.28元和0.30元。

2010年12月22日 ↑ 发改委2010年12月21日晚间宣布，22日零时起国内汽柴油价格分别每吨提高310元和300元，相当于每升上调0.23元和0.26元。

2010年10月26日 ↑ 发改委2010年10月25日晚间宣布，26日零时起国内汽柴油价格分别每吨提高230元和220元，相当于每升分别提高0.17元和0.19元。

2010年5月31日 ↓ 发展改革委发出通知，决定自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨分别降低230元和220元。

2010年4月13日 ↑ 发改委2010年4月13日晚间宣布，14日零时起国内汽柴油价格每吨提高320元，相当于汽柴油价格每升分别提高0.24元和0.27元。

2009年11月10日 ↑ 发改委决定自11月10日零时起将汽、柴油价格每吨均上调480元。

2009年9月30日 ↓ 发改委决定自9月30日零时起将汽、柴油价格每吨均下调190元。

2009年9月2日 ↑ 发改委决定国内汽柴油价格每吨上涨300元/吨，相当于每升涨价0.2元左右。

2009年7月29日 ↓ 发改委决定国内汽柴油价格每吨降低220元，相当于每升降低0.16元和0.19元；

2009年6月29日 ↑ 发改委决定将汽、柴油价格每吨上调600元；

2009年5月31日 ↑ 发改委决定将汽、柴油价格每吨上调400元；

2009年3月25日 ↑ 发改委决定将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元；

2009年1月15日 ↓ 发改委决定再次降低汽、柴油价格，每吨分别降低140元和160元；

2008年12月19日 ↓ 汽油出厂价每吨降低900元；柴油出厂价格每吨降低1100元；

2008年6月金属箔20日 ↑ 上调汽油、柴油价格每吨1000元，上调航空煤油每吨1500元；

2007年11月1日 ↑ 上调汽油、柴油和航空煤油价行程开关格每吨各500元；

2007年1月14日 ↓ 下调汽油出厂价格每吨220元；下调航空煤油出厂价每吨90元；

2006年3月26日 ↑ 上调汽油出厂价格每吨300元；上调柴油出厂价格每吨200元；上调航空煤油出厂价每吨300元；

2005年7月23日 ↑ 上调汽油出厂价格每吨300元；上调柴油出厂价格每吨250元；上调航空煤油出厂价格每吨300元；

2005年6月25日 ↑ 上调汽油出厂价格每吨200元；上调柴油出厂价格每吨150元；上调航空煤油出厂价格每吨300元；

2005年5月23日 ↓ 降低汽油出厂价格每吨150元；

2005年5月10日 ↑ 上调柴油出厂价格每吨150元；

2005年3月23日 ↑ 上调汽油出厂价格每吨300元；

4月7日成品油价格表 地区 90号汽油 93号汽油 97号汽油 0号柴油

北京 7.04 7.85 8.36 7.79

上海(国IV) 7.03 7.79 8.29 7.67

天津 6.97 7.52 7.94 7.33

重庆 7.18 7.59 8.02 7.39

福建 6.76 6.97 7.36 7.21

甘肃 6.71 6.91 7.49 7.19

广东II 6.97 7.5 8.13 7.3

广东III 7.17 7.73 8.37 7.51

广西 6.95 7.31 7.76 7.25

贵州 6.93 7346 7.77 7.34

海南 7.85 8.51 9.04 7.43

河北 6.97 7.52 7.94 7.33

河南 7.01 7.46 7.83 7.33

湖北 6.74 7.08 7.45 7.19

湖南 7.02 7.49 7.95 7.35

吉林 6.92 7.35 7.96 7.2

江苏 7.02 7.45 7.87 7.29

江西 6.93 7.46 8.01 7.07

辽宁 6.98 7.48 7.97 7.25

内蒙古 6.94 7.4 7.88 7.28

安徽 7 7.45 7.88 7.35

宁夏 6.99 7.41 7.82 7.24

青海 7.06 7.43 7.77 7.32

山东 6.97 7.44 7.98 7.32

陕西 6.98 7.41 7.84 7.22

山西 6.99 7.48 8.07 7.39

四川 7.08 7.55 7.9 7.42

西藏 7.96 8.57 8.79 7.85

黑龙江 7.18 7.57 7.98 7.11

新疆 6.88 7.43 7.86 7.24

云南 7.1 7.56 8.06 7.45

浙江 6.95 7.46 7.93 7.3

深圳 - 7.71 8.32 7.51

调整日期 调整后零售价 变动幅度

(元/升) (元/升)

2011.4.07 7.85 0.43

2011.2.20 7.42 0.28

2010.12.22 7.14 0.22

2010.10.26 6.92 0.18

2010.06.01 6.74 -0.18

2010.04.14 6.92 0.26

2009.11.10 6.66 0.38

2009.09.29 6.28 -0.15

2009.09.01 6.43 0.22

2009.07.29 6.21 -0.16

2009.06.30 6.37 0.48

2009.06.01 5.89 0.33

2009.03.25 5.56 0.23

2009.01.15 5.33 -0.11

2008.12.19 5.44 -0.93

2008.10.7 6.37 0.17

中国石油近两年主营构成情况 2010年主营构成

产品行业 主营收入 同比增长 主营收入 主营利润

(万元) 占比 (万元)

勘探与生产 34.20% 35.89%

炼油与化工 33.20% 44.88%

销售 47.60% 76.97%

天然气与管道 50.60% 7.86%

其他 34800 -- 0.02% 23500

板块间抵销数 -- 68.06% 197600

2009年主营构成

产品行业 主营收入 同比增长 主营收入 主营利润

(万元) 占比 (万元)

勘探与生产 35.90% 38.45%

炼油与化工 10.80% 48.43%

销售 0.90% 74.99%

天然气与管道 22.50% 7.50%

其他 29300 - 0.03% 8700

板块间抵消数 - 72.08% 161600

中国石化近两年主营构成情况 2010年主营构成

产品行业 主营收入 同比增长 主营收入占比 主营利润

(万元) (万元)

勘探及开采 38.80% 9.78%

炼油 38.10% 50.78%

营销及分销 32.90% 54.40%

化工 50.00% 17.12%

本部及其他 52.70% 41.65% 464300

抵消分部间销售 -- 73.73% 145500

2009年主营构成

产品行业 主营收入 同比增长 主营收入占比 主营利润

(万元) (万元)

勘探及开采 -37.00% 9.21%

炼油 -15.20% 52.31%

化工 -13.80% 16.24%

营销及分销 -3.万能实验机结构情势多样、性能特点各异00% 58.22%

其他 -27.20% 38.80% 304100

抵消分部间销售 - 74.78% 260300

2010年4月13日

2010年4月13日，发改委宣布，14日零时起国内汽柴油价格每吨提高320元，相当于汽柴油价格每升分别提高0.24元和0.27元。从A股市场表现来看，当天上证指数上涨0.61%，而石油股当日仅3只上涨，这些个股分别为大元股份（1.86%）、天利高新（1.79%）、中海油服（1.15%），高达7只个股股价下跌，而中国石油下跌0.61%、中国石化下跌0.43%。此次成品油调价的前5个交易日中，上证指数期间微涨0.1%，有6只石油股股价在上涨，而丹化科技（21.92%）、准油股份（20.4熔断机5%）、泰山石油（10.29%）等三只个股在成品油调价的前5天股价飙升10%以上。此后的5个交易日中，上证指数开始直线跳水，期间上证指数下跌幅度高达4.2%，而石油股也全线下跌。

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